Le dernier rapport des statistiques agricoles américaines USDA a fait flamber le cours du blé fourrager à Chicago. Est-ce seulement une tendance ponctuelle ? Le marché du blé à Chicago est en feu. En trois jours, le blé fourrager (SRW) a bondi de 15 %, passant de 168 /t à 193 $/t (soit un équivalent de 148 €/t à 170 €/t). Aux craintes sur l’état des blés de qualité, est venue s’ajouter une révision à la baisse des superficies emblavées de HRS (12 à 15 % de protéines) lors du rapport USDA du 30 juin. Il n’en fallait pas plus pour faire paniquer les investisseurs, riches de liquidités et qui pariaient jusqu’à présent plutôt sur une baisse des prix. La question est de savoir si les opérateurs surréagissent, ou non. Analyser la situation à froid Rappelons-nous tout d’abord que les coups de chaud à Chicago, à l’approche de la récolte, sont fréquents lorsque les inquiétudes climatiques animent les marchés agricoles. En juillet 2011, puis juillet 2012, les contrats sur le SRW avaient atteint des sommets, largement au-dessus des niveaux actuels, à respectivement 260 $/t et 346 $/t. La cotation s’était repliée dans les mois suivants. Il faut donc resituer le contexte mondial des céréales et le pouvoir concurrentiel des autres pays exportateurs pour analyser la situation à froid et comprendre si la réaction ne sera que ponctuelle ou si elle installera une tendance lourde. Car ce qui se passe aux USA ne suffit pas à faire le marché ! Plus que les surfaces, les rendements feront le bilan Pour l’instant, la seule évolution dans les statistiques concerne un recul des semis américains de blé de printemps plus important que prévu (compensé en partie par une hausse des blés d’hiver), et qui pourrait impacter de 1 Mt la récolte globale 2017 dans le prochain bilan de l’USDA. Celle-ci chuterait de 63 Mt en 2016 à 49 Mt en 2017 (contre 50 Mt annoncées il y a un mois). Dans le contexte mondial actuel, cela ne semble pas de nature à bouleverser les équilibres, d’autant que la demande 2017/2018 sur les blés américains est…

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